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腾讯增持 B 站,“同病相怜”还是“共同转型”?

字号+作者:武汉建设信息网 来源:www.cnwhjs.com 2018-10-08 09:00 我要评论() 收藏成功收藏本文

图片来源:视觉中国国庆期间,中国股市处于休市,总算是让各个上市公司好好消停了一下。美国股市却没有休息,10 月 4 日,当地时间周四午盘突然跌幅扩大,原因是美'...

图片来源:视觉中国

国庆期间,中国股市处于休市,总算是让各个上市公司好好消停了一下。

美国股市却没有休息,10 月 4 日,当地时间周四午盘突然跌幅扩大,原因是美国国债收益率触及多年高点,从而导致投资者情绪承压。

在这一波跌幅中,有一只 " 中国概念股 " 领先所有其他股票,一度跌幅接近 10%,当日收盘大跌 5.71%,比之前一段时间饱受争议的拼多多还要令人捉急。

这一跌可谓是坐了一次结结实实的过山车,因为就在前一天,B 站中概股股价就暴涨近 15%,盘初一度涨至 15.5 美元,日内涨幅扩大到 16% 以上,虽然之后涨幅收窄,最终收涨 7.96%。

前一天涨了 8%,第二天又跌了 5%,如此这般的潮起潮落究竟是怎么回事呢?

原来,背后是有高人出手。

10 月 3 日消息,在美股上市的哔哩哔哩发布公告,已与国内互联网巨头腾讯控股达成协议,腾讯将通过认购增发新股方式对 B 站进行投资,投资金额 3.176 亿美元 ( 折合人民币 21.83 亿元 ) ;交易完成后,腾讯对 B 站持股将达到约 12%。

有心人应该还记得,就在 4 天前的 9 月 30 日,腾讯宣布启动新一轮战略升级,整合事业群,扎根消费互联网,拥抱产业互联网。

没想到腾讯启动战略升级后,首单大手笔投资投向的不是别人,而正是人称二次元第一站的哔哩哔哩。

这背后究竟透露着怎样的腾挪变化呢?

B 站立志扭亏为盈 , 外界普遍看好?

B 站无疑是除了爱奇艺之外,近一年最受关注的视频网站。它拥有 1.5 亿用户,上亿次的日播放量,千万级别的原创稿数,年初刚在美国纳斯达克证券交易所挂牌,因此也是名副其实的 " 全国领先年轻人文化社区 ",更是各大评比奖项中最受年轻用户偏爱的十大 APP。

领先确实是领先,但是和中国其他视频网站一样,B 站一直处于亏损状态,而且亏得还挺严重。

B 站申请上市的招股书中写的明明白白:2015 年的净营收为 1.31 亿元;2016 年的净营收为 5.233 亿元,同比增长 299%;2017 年的净营收为 24.684 亿元,同比增长 372%。

收入虽然快速增长,但 2015 年、2016 年、2017 年的净亏损分别为 3.735 亿元、9.115 亿元和 1.838 亿元。

统计一下,B 站三年一共亏损了接近 15 亿元,可谓是连年连亏,虽然现在上市美国纳斯达克,但是显然 IPO 的金弹还是未能帮助到 B 站解决困境。

B 站在 8 月 28 日发布了第二季度财报,报告显示 B 站第二季度营收 10.265 亿元(约 1.551 亿美元),同比增长 76%;净亏 7030 万元(约合 1060 万美元),较上年同期有所扩大。

而更引人关注的是,上个月监管部门突然宣布暂停游戏版本号和备案审批,在一定程度上给 B 站这样 " 打着视频网站旗号,却靠游戏业务挣钱 " 的平台带来了极大的宏观政策风险,B 站的手游业务占总营收比重也因此从一季度的 79.38% 降至 76.92%,而且还在 7 月被有关部门再次因为 " 文明道德 " 因素而约谈,APP 下架一个月进行内容整改——这无异于是在财务风险上雪上加霜。

B 站的股价从五月以来已经经历了一波结结实实的 " 腰斩 ",其 5 月巅峰时期股价曾经一度达到 21 块,但是后来随着中美贸易战的影响,大幅下跌,股价甚至下滑到了 9 块多的破发价,只是到了最近一个月,随着美股的强劲反弹,又再次涨回到了 13-14 元左右。

话说回来,虽然 B 站面临重重困境,但是似乎美股的大量机构和分析师却非常看好这支 " 潜力股 ",认可其在 " 扭亏为盈 " 方面所做的努力。

从财报来看,B 站虽然亏损扩大,但是也出现了很多亮点,第二季度总营业收入 10.265 亿元,远高于 9.7 到 10 亿元的公司业绩指引区,同比增长 76%;月活跃用户 8500 万,同比增长 30%,移动 MAU7140 万,同比增长 39%。

可以说,如果 B 站能够保持这样的增幅,月活跃用户一旦破亿,扭亏为盈将会指日可待。就连摩根大通分析师 Binbin Ding 都对 B 站的发展前景抱有信心,为防止近期估值过高,特意将目标价从 16 美元下调至更为匹配的 14 美元。

目前各大美股分析公司对 B 站给出的评级分数较上一季度提升了 22%,买方市场信心可谓空前高涨。据华尔街日报分析,B 站预期的市盈率高达 47.45 倍,市销率与市净率分别为 7.32 和 2.27 二倍,这样的数据是吸引资本持续追逐 B 站的主要原因。

现在来看,腾讯率先加入了这一群资本追逐者中,但是马化腾图谋的或许不是简单的财务回报,而是更多战略上的布局。

腾讯投资 B 站 ," 同病相怜 " 还是 " 共同转型 "?

B 站有一大批坚定的忠实用户,被网友称为是 80 后和 90 后的分界点。很多 90 后,甚至 00 后喜欢在 B 站上找各种视频资源。而且 B 站也可以说是弹幕鼻祖。

腾讯入股 B 站,有网友戏称,好消息是不用担心 B 站没钱倒闭了,坏消息是不知道会不会要加广告了。

其实,广告收入确实很丰厚,而且对于家大业大的腾讯来说,这并非其大举投资 3 亿美金的全部目标。

9 月 30 日,腾讯在微信公众号上发文对外宣布战略升级,文章标题为《腾讯启动战略升级:扎根消费互联网,拥抱产业互联网》。腾讯表示,将原有七大事业群 ( BG ) 整合重组为六大事业群,表示将探索更适合未来趋势的社交、内容与技术融合,并推动实现由消费互联网向产业互联网的升级。

值得注意的是,腾讯此次战略升级的一大重点,就是社交平台、内容产业和技术的深度融合,而显然 B 站的定位就非常符合腾讯此次战略升级的目标。

当然,所谓战略,到了最后都是要变现的,而对于腾讯和 B 站来说,将两者联系到一起的或许是相同的在原有游戏消费人群中重新寻找变现渠道的诉求。

现阶段国内对游戏的监管愈发严格,腾讯和 B 站可谓是两大 " 受害者 ",因此面临着同样的问题。

B 站董事长兼 CEO 陈睿正式登陆纳斯达克时就已经表示:" 目前游戏营收占比大,是因为游戏商业化已经两三年,具有一定的成熟度,未来游戏也仍然会是非常重要的收入组成,不过,直播、广告和周边消费的总营收可能会超过游戏。其中直播是在去年才开始做的,今年会加快广告商业化 "。

在今年 Q1 财报公布后的电话会议上,B 站 CFO 樊欣则表示," 预计未来三到五年内,在线游戏在公司收入中的占比会降至 50%"。

由此看来,去游戏化已经成了 B 站下一阶段的目标,这可谓是双重压力——一方面要扭亏为盈,但另一方面又不能依靠游戏再赚大钱,必须想办法从庞大的年轻消费群体中找到新的赚钱业务。

这样的难题正好也是巨头之一的腾讯需要面对的。

众所周知,腾讯游戏支撑了腾讯近一半的利润来源,也是腾讯最为主要的业绩增长点。尤其是《王者荣耀》发行以来,腾讯游戏全面爆发,仅仅一个春节《王者荣耀》就为腾讯带来了 30 亿元的流水,《王者荣耀》的国际版还入选了今年雅加达亚运会的竞技表演项目,一时间风光无限。此外,腾讯拿下了风靡全球的《绝地求生》国服代理权,此起彼伏的吃鸡声也让腾讯赚得盆满钵满。

今年 3 月以来,由于游戏审批主管部门的调整,版号审批一直处于暂停状态,截至目前已半年没有下发新版号,以至于腾讯手里好几款新游戏迟迟不能上市。《王者荣耀》推出了史上最严格的实名制防沉迷系统,棋牌类游戏《天天德州》正式启动退市 ……

腾讯市值半年内缩水万亿,面临的难题其实比 B 站更大。

因此腾讯需要 " 战略升级 ",无论是强调内容,强调技术,或者强调社交平台,其本质就是从既有的庞大市场消费者中挖掘新的变现渠道,一方面能够保证游戏的收入不会下跌太快,另一方面也可以将原先游戏板块的损失用其他的收入来填补上

在这样的谋篇布局下,显然 B 站就成了最好的一个投资对象。一来 B 站的二次元游戏和手游业务可以补充腾讯的损失。数据显示,B 站第二季度来自移动游戏的营收为 7.910 亿元(约合 1.195 亿美元),较上年同期增长 61%,其中主要的贡献来自《命运 / 冠位指定》和《碧蓝航线》等移动游戏的支持。

显然,对于面对版号审批受限的腾讯来说,这样现成的热门手游的收入是颇为可观的,而且二次元游戏背后的人群有一些也是腾讯之前的主流手游无法触及的。

除此之外,数据显示,B 站第二季度直播和增值服务营收 1.186 亿元(约 1790 万美元),较上年同期增 186%,这样的增长归功于加强货币化努力和增值服务的推广。B 站第二季度广告营收为 9590 万元(约合 1450 万美元),较上年同期增长 132%。

直播暴增,广告上涨,这样的局面更令腾讯感到兴奋。B 站的二次元人群越来越大,二季度财报中也透露,2018 年二季度 B 站月均活跃用户达到 8504 万人,用户日均使用时长为 75 分钟,上冲 1 亿的目标指日可待。

而且用户黏性非常强盛,这一人群的消费潜力如果不是用在游戏上,就是用在类似直播和收看视频上,显然 B 站在这方面运作地风生水起——对于希望依靠游戏之外额外收入弥补游戏损失的腾讯来说,B 站显然是一个极佳的具有示范引领作用的标的。

" 通过丰富内容提升用户体验,增强黏性,并以此作为基础开发多元业务实现收入,带动社区建设,增强互动性。" 这是 B 站最近半年以来强化的战略目标。

殊途同归,这一目标与想要转型的腾讯的目标居然不谋而合——所以,不投资 B 站,还能投资谁呢?

【钛媒体作者介绍:文 / 达伦糕】

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